تحلیل بیت کوین پلن بی

دنیای ارزهای دیجیتال همواره با نوسانات بی سابقه و پیش بینی های جسورانه گره خورده است، جایی که هر پیش بینی دقیق می تواند معادلات بسیاری را تغییر دهد و در این میان، مدل Stock-to-Flow (S2F) تحلیلگر ناشناس پلن بی برای بیت کوین، به ابزاری بحث برانگیز و در عین حال پرطرفدار در جامعه کریپتو تبدیل شده است. این مدل، با تکیه بر کمیابی بیت کوین، قیمت آتی آن را پیش بینی می کند و همانند فلزات گران بها به آن می نگرد؛ روندی که در گذشته گاهی شگفتی ساز بوده و گاهی نیز با واقعیت فاصله گرفته، و همین امر، اعتبار و کاربرد آن را به موضوعی داغ برای سرمایه گذاران تبدیل کرده است. این مقاله به بررسی عمیق ابعاد مختلف مدل S2F، از بنیان های نظری تا نتایج عملی، نقاط قوت و ضعف، و پاسخ های پلن بی به منتقدان، می پردازد تا تصویری جامع از جایگاه این مدل در دنیای تحلیل بیت کوین ارائه دهد.

سرمایه گذاران و معامله گران بیت کوین در جستجوی روش هایی برای کاهش ریسک و افزایش بازدهی خود هستند. بازار ارزهای دیجیتال، با طبیعت پرنوسانش، همواره آن ها را با چالش هایی نو مواجه می کند. در چنین فضایی، نیاز به ابزارهای تحلیلی قابل اعتماد و قابل درک، بیش از پیش احساس می شود. از همین رو، وقتی یک تحلیلگر ناشناس با مدلی ریاضی برای پیش بینی قیمت بیت کوین وارد صحنه می شود، توجهات بسیاری به او جلب می گردد. پلن بی، با مدل Stock-to-Flow خود، دقیقاً همین نقش را ایفا کرده است. بسیاری از فعالان بازار ارزهای دیجیتال، تحلیل های او را با دقت دنبال می کنند، به این امید که بتوانند مسیر آینده بیت کوین را بهتر درک کنند و تصمیمات سرمایه گذاری خود را بر اساس آن شکل دهند. این مدل، که بر اساس اصول اقتصادی کمیابی بنا شده، نه تنها یک ابزار تحلیلی است، بلکه روایتی از ارزش ذاتی بیت کوین را نیز به تصویر می کشد، روایتی که آن را به طلای دیجیتال تشبیه می کند.

پلن بی کیست؟ معمار مدل Stock-to-Flow

در دنیای پر رمز و راز ارزهای دیجیتال، برخی چهره ها بدون فاش کردن هویت واقعی خود، تأثیراتی عمیق بر جای می گذارند. پلن بی (Plan B) یکی از این شخصیت های خاص است؛ تحلیلگری هلندی که با نام مستعار فعالیت می کند و هرگز هویت واقعی خود را فاش نکرده است. همین ناشناس ماندن، نه تنها از اعتبار او نکاسته، بلکه به نوعی بر جذابیت و تمرکز بر کار او افزوده است. در حالی که بسیاری از تحلیلگران به دنبال شهرت و حضور رسانه ای هستند، پلن بی ترجیح داده است که تنها مدل ها و تحلیل هایش سخن بگویند.

اطلاعاتی که از او در دسترس است نشان می دهد که پلن بی پیشینه تحصیلی در رشته های حقوق و مالی دارد و به عنوان یک مدیر سرمایه گذاری با مسئولیت مدیریت ترازنامه هایی به ارزش میلیاردها دلار فعالیت می کند. آشنایی او با دنیای بیت کوین به سال ۲۰۱۳ بازمی گردد، زمانی که او، همانند بسیاری از افراد آن دوره، با کنجکاوی وارد این فضای نوظهور شد. اما تفاوت پلن بی در این بود که او صرفاً یک تماشاگر نبود؛ او به دنبال یافتن راهی برای ارزش گذاری دارایی های دیجیتالی بود که به نظر می رسید هیچ مدل سنتی مالی نمی تواند آن ها را به درستی ارزیابی کند. او انواع روش های تحلیل تکنیکال را آزمود، اما هیچ کدام پاسخگوی نیاز او برای درک ارزش ذاتی بیت کوین نبود.

نقطه عطف در مسیر فکری پلن بی، آشنایی با کارهای سیف الدین آموس، نویسنده کتاب مشهور استاندارد بیت کوین بود. آموس در کتاب خود به مفهوم انباشت به سهام (Stock-to-Share) و کاربرد آن در ارزش گذاری دارایی های کمیابی مانند طلا و نقره می پردازد. این ایده، جرقه ای در ذهن پلن بی زد و او را به سمت توسعه مدل S2F سوق داد. او دریافت که اگر طلا به دلیل کمیابی اش ارزشمند است، چرا بیت کوین، با عرضه محدود و کاهش پذیر خود، نتواند با همین منطق ارزش گذاری شود؟ این تفکر، سنگ بنای مدل S2F شد که او در مارس ۲۰۱۹ برای اولین بار منتشر کرد و به سرعت مورد توجه جامعه کریپتو قرار گرفت. موفقیت های اولیه مدل و دقت نسبی پیش بینی های آن، به سرعت شهرتی جهانی برای پلن بی به ارمغان آورد و او را به یکی از تحلیلگران مرجع در این حوزه تبدیل کرد.

مدل Stock-to-Flow (S2F) بیت کوین: منطق کمیابی و ارزش گذاری

مدل Stock-to-Flow یا S2F، اساساً یک چارچوب کمی است که به دنبال برقراری ارتباط بین کمیابی یک دارایی و ارزش آن است. مفهوم اصلی این مدل بر پایه دو متغیر کلیدی بنا شده است: انباشت (Stock) و جریان (Flow).

• انباشت (Stock): به کل عرضه موجود از یک دارایی اشاره دارد که در حال حاضر در گردش است. برای بیت کوین، این همان تعداد کل بیت کوین هایی است که تاکنون استخراج شده اند و در دست کاربران قرار دارند.
• جریان (Flow): به نرخ تولید یا عرضه جدید آن دارایی در یک دوره زمانی مشخص (معمولاً یک سال) اشاره دارد. در مورد بیت کوین، این متغیر بیانگر تعداد بیت کوین هایی است که طی یک سال از طریق فرآیند استخراج، به عرضه در گردش اضافه می شوند.

فرمول مدل S2F بسیار ساده و گویاست: نسبت انباشت به جریان = انباشت / جریان. این نسبت به ما نشان می دهد که برای رسیدن به حجم کل عرضه فعلی (انباشت)، چند سال با نرخ تولید فعلی (جریان) زمان نیاز است. هرچه این نسبت بالاتر باشد، به معنای کمیابی بیشتر آن دارایی است.

فلسفه پشت مدل S2F بر این باور استوار است که کمیابی، عامل اصلی تعیین کننده ارزش برای دارایی هایی نظیر طلا، نقره و حال بیت کوین است. پلن بی استدلال می کند که همانطور که طلا به دلیل دشواری استخراج و محدودیت عرضه آن ارزش خود را حفظ کرده است، بیت کوین نیز با توجه به عرضه محدود ۲۱ میلیون واحدی و نرخ تولید کاهشی خود، دارای ویژگی های مشابهی است که آن را به یک دارایی ذخیره ارزش ایده آل تبدیل می کند.

نقش هاوینگ در S2F: رویدادی تعیین کننده

یکی از مهمترین جنبه های مدل S2F برای بیت کوین، نقش رویداد هاوینگ (Halving) است. هاوینگ، رویدادی است که تقریباً هر چهار سال یک بار و پس از استخراج هر ۲۱۰,۰۰۰ بلاک در شبکه بیت کوین رخ می دهد. در این رویداد، پاداش استخراج هر بلاک به نصف کاهش می یابد. به عنوان مثال، هاوینگ ۲۰۲۴ پاداش را از ۶.۲۵ بیت کوین به ۳.۱۲۵ بیت کوین کاهش داد.

اثر هاوینگ بر مدل S2F بسیار چشمگیر است. با هر هاوینگ، نرخ تولید بیت کوین های جدید (جریان) به نصف کاهش می یابد، در حالی که حجم کل بیت کوین های موجود (انباشت) به تدریج افزایش می یابد. این کاهش ناگهانی در Flow، منجر به افزایش چشمگیر نسبت S2F می شود. طبق منطق مدل، افزایش این نسبت به معنای کمیابی بیشتر است که به نوبه خود، باید به افزایش قیمت بیت کوین منجر شود. پلن بی معتقد است که چرخه های صعودی قیمت بیت کوین که پس از هر هاوینگ مشاهده شده، تصادفی نیست و به طور مستقیم با افزایش نسبت S2F مرتبط است، و این موضوع را به عنوان یکی از قوی ترین شواهد اعتبار مدل خود مطرح می کند.

مدل S2F X: گسترش کمیابی به دارایی های دیگر

پلن بی برای تقویت نظریه خود مبنی بر ارزش آفرینی کمیابی، مدل S2F را تنها به بیت کوین محدود نکرد. او در سال ۲۰۲۰، نسخه ای توسعه یافته از مدل خود را تحت عنوان مدل Stock-to-Flow X (S2F X) معرفی کرد. این مدل، کمیابی و ارزش دارایی های دیگری مانند طلا و نقره را نیز در کنار بیت کوین مورد بررسی قرار می دهد تا نشان دهد که چگونه این دارایی های کمیاب، فارغ از ماهیت فیزیکی یا دیجیتال شان، از منطق یکسانی در ارزش گذاری پیروی می کنند. هدف از این توسعه، ارائه یک چارچوب جامع تر و اثبات این نظریه بود که کمیابی یک ویژگی اساسی برای حفظ ارزش در بلندمدت است.

مدل S2F X با مقایسه دارایی های مختلف بر اساس نسبت Stock-to-Flow آن ها، نشان می دهد که دارایی هایی با نسبت S2F بالاتر، تمایل به ارزش بازار (Market Cap) بالاتری نیز دارند. این مقایسه نه تنها بین بیت کوین و فلزات گران بها انجام می شود، بلکه می تواند شامل دارایی های دیگر نیز باشد تا گستره وسیع تری از کاربرد این مدل را به تصویر بکشد. این تلاش پلن بی برای فراگیر کردن مدل خود، گامی مهم در جهت مشروعیت بخشیدن به بیت کوین به عنوان یک دارایی ذخیره ارزش جهانی در کنار طلا و نقره بود.

دارایی	انباشت (Stock)	جریان (Flow) سالانه	نسبت S2F (تقریبی)	ارزش گذاری بر اساس S2F
طلا	حدود 200,000 تن	حدود 3,000 تن	~67	دارای ارزش پایدار تاریخی
نقره	حدود 1,000,000 تن	حدود 25,000 تن	~40	ارزش کمتر نسبت به طلا
بیت کوین (قبل از هاوینگ)	مثال: 19.5 میلیون	مثال: 328,500	~59	نزدیک به طلا
بیت کوین (پس از هاوینگ)	مثال: 19.8 میلیون	مثال: 164,250	~120	فراتر از طلا
این مقادیر تقریبی بوده و به منظور تشریح مفهوم S2F X ارائه شده اند.

بررسی پیش بینی های تاریخی پلن بی: سفری پر از فراز و فرود

مدل S2F پلن بی، در طول تاریخ کوتاه خود، فراز و نشیب های زیادی را تجربه کرده است. از موفقیت های چشمگیر در پیش بینی های اولیه تا عدم تحقق پیش بینی های بلندپروازانه، همه این ها به مدل S2F جایگاهی ویژه در بحث های قیمتی بیت کوین داده است.

موفقیت های اولیه: هاوینگ های ۲۰۱۲ و ۲۰۱۶

نقطه قوت اولیه مدل S2F، توانایی آن در توصیف و پیش بینی روندهای قیمتی بیت کوین پس از هاوینگ های ۲۰۱۲ و ۲۰۱۶ بود. نمودارهای پلن بی به وضوح نشان می دادند که چگونه کاهش عرضه جدید بیت کوین پس از این رویدادها، با افزایش قابل توجه قیمت همبستگی داشته است. این همبستگی تاریخی قوی، به مدل S2F اعتباری دوچندان بخشید و بسیاری از سرمایه گذاران را متقاعد کرد که این مدل می تواند چراغ راهنمای آینده بیت کوین باشد. این موفقیت ها، هیجان زیادی را در جامعه کریپتو ایجاد کرد و پلن بی را به عنوان یک تحلیلگر قابل اعتماد مطرح ساخت.

عملکرد در ۲۰۲۰: اثبات در بحران

سال ۲۰۲۰، سالی پرچالش برای کل بازارهای مالی و به ویژه بیت کوین بود. در پی شیوع همه گیری جهانی، بیت کوین سقوط قابل توجهی را تجربه کرد و به زیر ۳,۶۰۰ دلار رسید. در آن زمان، بسیاری از منتقدان مدل S2F را به چالش کشیدند و ادعا کردند که این مدل نمی تواند در برابر شوک های بزرگ مقاومت کند. اما پلن بی، با اعتماد به نفس کامل، از مدل خود دفاع کرد و پیش بینی کرد که بیت کوین سال ۲۰۲۰ را در حدود ۱۲,۰۰۰ دلار به پایان خواهد رساند. جالب اینکه، با پایان سال، بیت کوین توانست به طور شگفت انگیزی به این هدف قیمتی نزدیک شود و حتی از آن فراتر رود، و این موفقیت، بار دیگر اعتبار مدل S2F و تحلیل های پلن بی را تأیید کرد و به او لقب استاد پیش بینی را داد.

چالش های ۲۰۲۱: چرا پیش بینی ها محقق نشدند؟

با رسیدن به اواخر سال ۲۰۲۰ و ورود به ۲۰۲۱، خوش بینی ها نسبت به مدل S2F به اوج خود رسید. پلن بی پیش بینی های بسیار بلندپروازانه ای برای بیت کوین ارائه داد، از جمله رسیدن به قیمت ۴۵۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۱، با بدترین سناریو ۱۳۵,۰۰۰ دلار. اگرچه پیش بینی های او برای ماه های اوت، سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۱ تا حد زیادی محقق شد و بیت کوین به قله های جدیدی دست یافت، اما در نهایت، پیش بینی او برای پایان سال محقق نشد و بیت کوین نتوانست به ارقام ۶ رقمی مورد انتظار برسد. این عدم تحقق، انتقادات گسترده ای را متوجه مدل S2F کرد و بسیاری را واداشت تا در مورد دقت و کارایی آن تجدید نظر کنند. این شکست، نشان داد که حتی قوی ترین مدل ها نیز نمی توانند تمام پیچیدگی های بازار را در نظر بگیرند.

بازار نزولی ۲۰۲۲ و رویکرد پلن بی: تحلیل کف سازی

پس از عدم تحقق پیش بینی های سال ۲۰۲۱، پلن بی با واقع بینی پذیرفت که مدل S2F در پیش بینی اوج قیمت آن سال دچار انحراف شده است. او تحلیل کرد که اگرچه اوج قیمتی بیت کوین در نوامبر ۲۰۲۱ رخ داد، اما بازار نزولی عملاً از آوریل ۲۰۲۱ آغاز شده بود. در سال ۲۰۲۲، با افت شدید قیمت بیت کوین و رسیدن آن به حدود ۱۵,۵۰۰ دلار، پلن بی مدعی شد که بیت کوین در حال ساختن یک کف قیمت است و پس از آن، چرخه های صعودی جدیدی آغاز خواهد شد. اگرچه مدل S2F در آن زمان قیمت ۱۱۰,۰۰۰ دلار را برای نوامبر ۲۰۲۲ پیش بینی کرده بود که محقق نشد، اما تحلیل او از کف سازی قیمت در ۱۵,۵۰۰ دلار، بعدها به نوعی تأیید شد و بیت کوین از آن نقطه شروع به بهبود کرد.

چشم انداز ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵: امید به اوج های جدید

با ورود به سال های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴، پلن بی بار دیگر پیش بینی های جسورانه ای را برای بیت کوین مطرح کرد. او پیش بینی می کند که قیمت بیت کوین تا سال ۲۰۲۵ می تواند به رقم ۵۳۲,۰۰۰ دلار برسد. او اذعان می کند که مدل S2F نقاط خطایی نیز دارد، اما همچنان بر این باور است که کمیابی بیت کوین آن را به سمت این ارقام سوق خواهد داد. پلن بی تأکید دارد که رسیدن بیت کوین به کف قیمتی ۱۵,۵۰۰ دلار در سال ۲۰۲۲، پایه ای برای روند صعودی آینده بوده است. او پیش بینی می کند که در آستانه هاوینگ ۲۰۲۴ و پس از آن، قیمت بیت کوین به طور چشمگیری افزایش یابد و در محدوده ۱۰۰,۰۰۰ تا ۱ میلیون دلار قرار گیرد. این پیش بینی ها، با توجه به هاوینگ آتی در مارس ۲۰۲۴ که پاداش استخراج را به ۳.۱۲۵ بیت کوین کاهش داد، بار دیگر نگاه ها را به سوی مدل S2F و دقت آن معطوف کرده است.

پلن بی بر این باور است که افزایش قیمت بیت کوین پس از هر هاوینگ، پدیده ای تصادفی نیست و مستقیماً با افزایش کمیابی این دارایی ارتباط دارد؛ رویدادی که در چرخه های ۲۰۱۲، ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ بارها تکرار شده است.

نقاط قوت مدل S2F: جاذبه ای در بازار بیت کوین

با وجود انتقاداتی که به مدل S2F وارد شده، نمی توان از نقاط قوت و دلایل محبوبیت آن چشم پوشی کرد. این مدل، به دلایل زیر توانسته است جایگاهی ویژه در میان تحلیل های بیت کوین پیدا کند:

• سادگی مفهومی و قدرت تبیین: یکی از بزرگترین جذابیت های مدل S2F، سادگی و قابل فهم بودن مفهوم آن است. ایده ی کمیابی به عنوان عامل اصلی ارزش، مفهومی است که برای بسیاری از سرمایه گذاران و حتی افراد ناآشنا با بازارهای مالی، به راحتی قابل درک است. این سادگی به مدل اجازه می دهد تا روایت قدرتمندی از ارزش بیت کوین ارائه دهد.
• همبستگی تاریخی قوی: در چرخه های قبلی بیت کوین، به ویژه پس از هاوینگ ها، مدل S2F توانسته است همبستگی قابل توجهی را بین کمیابی و افزایش قیمت نشان دهد. این همبستگی تاریخی، به سرمایه گذاران این حس را می دهد که الگوی خاصی در بازار بیت کوین وجود دارد که قابل پیش بینی است.
• رویکرد کمی و قابل اندازه گیری: بر خلاف بسیاری از تحلیل های کیفی یا احساسی در بازار کریپتو، مدل S2F یک چارچوب عددی و قابل اندازه گیری برای ارزیابی ارزش بیت کوین ارائه می دهد. این ویژگی برای سرمایه گذارانی که به دنبال داده های ملموس و قابل راستی آزمایی هستند، بسیار جذاب است.
• پشتیبانی از روایت طلای دیجیتال: مدل S2F به طور قدرتمندی از دیدگاه بیت کوین به عنوان طلای دیجیتال و یک دارایی ضد تورمی حمایت می کند. این روایت، که بیت کوین را به عنوان پناهگاهی در برابر کاهش ارزش پول های فیات معرفی می کند، با منطق کمیابی مدل S2F همخوانی کامل دارد و به همین دلیل برای بسیاری از سرمایه گذاران متقاعدکننده است.

انتقادات و محدودیت های مدل Stock-to-Flow: نگاهی واقع بینانه

با وجود شهرت و موفقیت های گذشته، مدل Stock-to-Flow بی عیب و نقص نیست و با انتقادات مهمی نیز روبرو است. درک این محدودیت ها برای هر سرمایه گذاری که قصد استفاده از این مدل را دارد، ضروری است:

• عدم توجه به تقاضا و عوامل کلان اقتصادی: شاید مهمترین انتقاد به مدل S2F این باشد که تنها بر جنبه عرضه (کمیابی) متمرکز است و تقریباً هیچ توجهی به عوامل تقاضا نمی کند. قیمت یک دارایی نه تنها توسط عرضه، بلکه به شدت تحت تأثیر تقاضا نیز قرار می گیرد. مدل S2F عوامل حیاتی مانند پذیرش گسترده، نوآوری های تکنولوژیکی، تغییرات نظارتی، رویدادهای ژئوپلیتیکی (مانند جنگ ها یا بحران های اقتصادی)، یا حتی احساسات بازار را نادیده می گیرد. این عوامل می توانند به شدت بر تقاضای بیت کوین و در نتیجه قیمت آن تأثیر بگذارند، حتی اگر عرضه ثابت بماند.
• انتقاد از فرض اصلی مدل: آیا کمیابی به تنهایی ارزش ساز است؟ منتقدان این سوال را مطرح می کنند که آیا صرف کمیاب بودن یک شیء، لزوماً به آن ارزش می بخشد؟ به عنوان مثال، یک سنگ خاص و کمیاب که هیچ کاربرد یا زیبایی ندارد، ممکن است علی رغم کمیابی اش، ارزش چندانی نداشته باشد. این انتقاد به فرض اصلی مدل S2F وارد می شود که کمیابی را مترادف با ارزش می داند، بدون اینکه به کاربردپذیری، شبکه، یا پذیرش گسترده توجه کند.
• شکست در پیش بینی دقیق قله های قیمتی: همانطور که در سال ۲۰۲۱ مشاهده شد، مدل S2F نتوانست قله قیمتی مورد انتظار را به دقت پیش بینی کند. این موضوع نشان می دهد که شاید مدل برای پیش بینی روندهای بلندمدت (چندین سال) مفید باشد، اما در تعیین نقاط اوج و فرود دقیق در بازه های زمانی کوتاه تر (چند ماهه یا یک ساله) ضعف دارد. این عدم دقت می تواند برای معامله گران کوتاه مدت بسیار زیان بار باشد.
• خطای مدل در مقیاس های کوچک تر: مدل S2F به طور کلی برای پیش بینی های بلندمدت و چرخه ای طراحی شده است. کاربردپذیری آن برای بازه های زمانی کوتاه تر از چرخه های هاوینگ (مثلاً نوسانات روزانه یا هفتگی) بسیار محدود است. بازار بیت کوین در مقیاس های کوچک تر تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد که مدل S2F آن ها را در نظر نمی گیرد.

پاسخ های پلن بی به منتقدان: رویکردی متفاوت

پلن بی همواره در برابر انتقادات، رویکردی منطقی و تحلیلی داشته است. او اذعان می کند که مدل S2F، مانند هر مدل دیگری، محدودیت ها و نقاط خطایی دارد. در پاسخ به انتقادات پیرامون عدم دقت در پیش بینی های خاص (مانند پایان سال ۲۰۲۱)، او به این نکته اشاره می کند که مدل S2F یک مسیر را نشان می دهد، نه یک نقطه دقیق را. به عبارت دیگر، هدف مدل ترسیم یک روند کلی در بلندمدت است، نه پیش بینی دقیق تاریخ و قیمت یک اوج خاص.

او همچنین برای تأیید و تکمیل تحلیل های خود، از شاخص های دیگری مانند Realized Return و Relative Strength Index (RSI) استفاده می کند. شاخص Realized Return به میانگین سود یا زیان کلی سرمایه گذاری های بیت کوین بر اساس آخرین قیمت جابجایی کوین ها اشاره دارد. پلن بی نشان داده که بیت کوین در بازارهای گاوی گذشته هرگز به زیر قیمت Realized Return دو ساله خود نرفته است، که این را به عنوان یک حمایت قوی در نظر می گیرد. او همچنین از RSI برای بررسی اشباع خرید یا فروش در بازار استفاده می کند و معتقد است تا زمانی که RSI به اوج چرخه های گاوی گذشته نرسیده باشد، روند صعودی ادامه خواهد داشت. این رویکرد ترکیبی، نشان می دهد که پلن بی نیز تنها به یک مدل وابسته نیست و تلاش می کند با استفاده از ابزارهای مکمل، تصویر جامع تری از بازار ارائه دهد.

آینده بیت کوین از دید پلن بی: چشم اندازهای بلندمدت

پلن بی، با وجود چالش ها و انتقادات، همچنان به مدل Stock-to-Flow و منطق نهفته در آن عمیقاً باور دارد و چشم اندازهای جسورانه ای برای آینده بیت کوین ترسیم می کند. او معتقد است که بیت کوین همچنان در مراحل اولیه پذیرش خود قرار دارد و پتانسیل رشد عظیمی پیش رو دارد. جدیدترین پیش بینی های او برای چرخه های آتی، پس از هاوینگ ۲۰۲۴، ارقامی بین ۲۵۰,۰۰۰ دلار تا ۱ میلیون دلار را مطرح می کند. او اذعان دارد که این یک پیش بینی دقیق نقطه ای نیست، بلکه میانگین قیمتی است که انتظار دارد بیت کوین در دوره چهار ساله پس از هاوینگ، به آن دست یابد.

تأثیر هاوینگ آتی (مارس ۲۰۲۴) بر اعتبار و دقت آینده مدل S2F، یکی از مهمترین آزمون های این مدل خواهد بود. همانطور که در هاوینگ های قبلی، کاهش پاداش استخراج منجر به افزایش چشمگیر نسبت S2F و به دنبال آن، جهش های قیمتی شد، پلن بی انتظار دارد که این الگو بار دیگر تکرار شود. او این رویداد را نه تنها به عنوان یک محرک قیمتی، بلکه به عنوان یک تأیید بر قدرت کمیابی بیت کوین و پایداری مدل S2F می بیند. در واقع، هر هاوینگ، یک گام دیگر در مسیر کمیاب تر شدن بیت کوین و نزدیک تر شدن آن به وضعیت ابر-کمیابی محسوب می شود.

پلن بی همچنین بر نقش بیت کوین به عنوان برنامه دوم (Plan B) در برابر سیستم مالی سنتی تأکید می کند. او معتقد است که در دنیایی با چاپ پول بی رویه و تورم فزاینده، بیت کوین به عنوان یک دارایی ضد تورمی و مستقل از کنترل دولت ها، می تواند به پناهگاهی امن برای حفظ ارزش دارایی ها تبدیل شود. این دیدگاه، فراتر از یک تحلیل قیمتی ساده، بیت کوین را به عنوان یک راهکار بلندمدت برای مقابله با عدم اطمینان های اقتصادی و مالی جهانی معرفی می کند.

در نگاه پلن بی، آینده بیت کوین روشن است و این ارز دیجیتال پتانسیل آن را دارد که در دهه های آینده به جایگاه یک دارایی ذخیره ارزش جهانی دست یابد. البته، او همیشه توصیه می کند که سرمایه گذاران به تنوع ابزارهای تحلیلی خود توجه کنند و تنها به یک مدل بسنده نکنند، زیرا پیچیدگی های بازار کریپتو هرگز اجازه نمی دهد که یک فرمول جادویی تمام پاسخ ها را در اختیار بگذارد.

نتیجه گیری: پلن بی، S2F و تصمیم گیری های هوشمندانه

در نهایت، مدل Stock-to-Flow پلن بی برای بیت کوین، ابزاری است که در عین قدرت تبیین و همبستگی تاریخی قوی، با محدودیت ها و انتقاداتی نیز روبروست. این مدل، با تکیه بر منطق کمیابی و نقش هاوینگ در کاهش عرضه بیت کوین، توانسته است چارچوبی ملموس برای ارزش گذاری این دارایی دیجیتال ارائه دهد و به عنوان یکی از محبوب ترین مدل های پیش بینی قیمت در جامعه کریپتو شناخته شود.

با این حال، تجربه نشان داده است که هیچ مدل پیش بینی کننده ای در بازارهای مالی، به ویژه در بازار پرنوسان و نوظهور ارزهای دیجیتال، نمی تواند صد در صد دقیق باشد. مدل S2F نیز از این قاعده مستثنی نیست و عدم تحقق برخی از پیش بینی های آن، این واقعیت را آشکار ساخته است. از این رو، توصیه می شود که سرمایه گذاران، مدل S2F را به عنوان یک ابزار قدرتمند در کنار سایر تحلیل ها (مانند تحلیل تکنیکال، فاندامنتال، و تحلیل داده های آن-چین) به کار ببرند. اتکا صرف به یک مدل، می تواند خطرات قابل توجهی را به همراه داشته باشد و آن ها را از دیدن تصویر کامل بازار بازدارد.

بازار ارزهای دیجیتال ذاتا پرریسک است و هیچ تضمینی برای سودآوری وجود ندارد. بنابراین، درک ماهیت ریسکی این بازار و اهمیت تحقیق و تحلیل شخصی قبل از هرگونه تصمیم گیری مالی، از اهمیت بالایی برخوردار است. پلن بی با مدل خود، پنجره ای به سوی درک ارزش بیت کوین بر پایه کمیابی باز کرده است، اما مسیر موفقیت در این بازار، همواره نیازمند هوشمندی، تنوع، و توانایی تطبیق با شرایط متغیر است.